公司概况
公司全称与发展历程
合肥百货大楼集团股份有限公司（简称”合肥百货”）成立于1959年，前身为合肥市百货大楼。公司于1996年8月12日在深圳证券交易所上市（股票代码：000417），是安徽省商业零售龙头企业。
资产规模与财务表现
截至2022年末：
- 总资产：118.6亿元（同比减少2.3%）
- 净资产：58.7亿元
- 资产负债率：50.5%（低于行业平均）
- 年度研发投入：0.35亿元（主要投向数字化升级）
业务布局
- 零售门店：
- 百货商场：15家（含3家奥特莱斯）
- 超市门店：210家（合家福品牌）
- 电器专营店：35家
- 员工构成：
- 总数：约12,000人
- 零售运营：65%
- 物流配送：15%
- 管理支持：20%
主营业务分析
核心业务板块及收入构成
- 百货零售（45%）
- 高端化妆品/服饰（占比60%）
- 黄金珠宝（25%）
- 家居用品（15%）
- 超市业务（40%）
- 生鲜食品（占比55%）
- 日用百货（35%）
- 进口商品（10%）
- 其他业务（15%）
- 物业租赁
- 供应链服务
- 电子商务
2020-2022年收入结构变化
| 年份 | 百货零售 | 超市业务 | 其他业务 |
|---|---|---|---|
| 2020 | 50% | 38% | 12% |
| 2021 | 48% | 39% | 13% |
| 2022 | 45% | 40% | 15% |
注：超市占比提升因民生消费刚性需求
客户与市场分析
客户群体分布
- 个人消费者（85%）：
- 城市中产家庭（主力客群）
- 年轻时尚消费者
- 老年群体
- 企业客户（10%）：
- 团购单位
- 供应商联营
- 线上用户（5%）：
- 小程序用户
- 直播电商粉丝
获客渠道体系
- 会员体系：
- 300万+注册会员
- 年度消费百万级VIP超500人
- 数字化营销：
- “百大悦购”小程序（MAU50万+）
- 抖音/快手直播（日均GMV80万元）
- 社区渗透：
- 超市”15分钟便民圈”
- 社区团购团长2000+人
管理团队与公司治理
核心管理层
现任高管团队：
- 董事长：刘浩（2021年至今，商业管理专家）
- 总经理：王浩（2019年至今，零售运营专家）
- 财务总监：张敏（注册会计师）
治理特色：
- “老字号”革新：65年老店数字化改造
- 员工持股：覆盖800名核心骨干
- 区域协同：与银泰组建合资公司
行业竞争格局
市场份额
- 安徽零售市场：
- 百货业态份额35%（第一）
- 超市份额20%（第二）
- 主要竞争对手：
- 银泰商业（省内高端市场）
- 永辉超市（生鲜领域）
- 苏宁易购（电器品类）
核心竞争力
- 区域密度优势：门店覆盖安徽所有地市
- 供应链能力：生鲜直采比例达60%
- 政企关系：安徽重点保供企业
资本市场表现
股价数据
- 当前股价（2023.10）：5.2元
- 历史最高：15.8元（2015.6）
- 历史最低：3.6元（2022.10）
- 股息率：3.5%（近三年均值）
估值对比
| 指标 | 合肥百货 | 行业平均 |
|---|---|---|
| PE | 12.5x | 18.3x |
| PB | 0.9x | 1.5x |
| 股息支付率 | 45% | 30% |
财务健康状况
关键指标（2022）
- 营收：98.6亿（-4.3%）
- 净利润：3.52亿（+5.6%）
- 经营现金流：8.6亿
- 毛利率：22.3%（超市业务拉动）
风险提示
- 消费复苏不及预期
- 线上分流加剧
- 物业租赁成本上升
股东结构
主要股东（2023Q2）
- 合肥市建设投资控股（34.5%）
- 香港中央结算（6.8%）
- 全国社保基金（2.1%）
- 安徽铁路基金（1.8%）
发展战略
转型方向
- 业态创新：
- 发展城市奥莱
- 试点仓储会员店
- 数字化升级：
- 建设智慧供应链系统
- 推广自助收银
- 跨区拓展：
- 布局南京都市圈
- 渗透县域市场
联系方式
- 总部：合肥市长江中路150号
- 电话：0551-62662266
- 官网：www.hefeibaihuo.com
- IR邮箱：[email protected]
投资建议：当前估值处于历史低位，建议关注：①消费刺激政策效果 ②奥莱项目进展 ③国企改革动向。防御性配置价值突出，适合稳健型投资者。